La cuenta corriente muestra la dinámica de entrada y salida de dólares concreta a partir de la economía real. Está formada, a grandes rasgos, por los balances de bienes, de servicios y de intereses de la deuda. Se supone que el superávit de bienes debería proveer en forma genuina lo que se va por el turismo y los servicios y por los pagos a los acreedores. Aunque en abril hubo un importante superávit comercial de USD1.214 M, de la mano del salto exportador generado por la baja de retenciones y la suba del dólar, no sirvió para compensar los USD1.161 M que se fueron por los servicios (USD863 M los explicó el turismo) y los USD705 M que se fueron por los pagos de intereses de la deuda, de los cuales USD349 fueron del Gobierno y el BCRA.

Por eso el déficit de cuenta corriente fue de USD636 millones durante abril y así se consolidó una seguidilla de 11 meses consecutivos de desequilibrio cambiario. El atraso cambiario juega un papel clave en la explicación de ese desbalance. En abril, por la salida parcial del cepo y el nuevo esquema de bandas que deja flotar libremente al tipo de cambio mientras se mantenga dentro, hubo una suba del 9,1% punta a punta en la cotización del dólar mayorista A3500, que aunque fue en paralelo con una mejora en el balance de bienes, no alcanzó a cambiar el signo y siguió el déficit.

El Gobierno viene apostando insistentemente a que los dólares sigan apareciendo por la cuenta financiera. Así, abril terminó en realidad con una fuerte suba de las reservas, de USD13.942 millones gracias a los desembolsos del FMI, por USD12.396 M, y por el del Banco Mundial (que envió USD1.500 M, aunque la cuenta terminó en un ingreso neto de USD1.303 M ya que también hubo pagos durante el mes). Ya en mayo impactará el Bonte 2030, que dejó un ingreso de USD1.000 M, pero la apuesta oficial a que entren en forma masiva dependerá de un riesgo país que, paradójicamente, con un BCRA que no compra reservas genuinas, se mantiene estancado en torno a los 650 puntos.

La novedad negativa que mostró la cuenta financiera, y que empezará a pesar junto con la salida de dólares estructural que generan el turismo y los pagos de intereses en la cuenta corriente, es la fuga. El salto extraordinario en la Formación de Activos Externos (FAE) del sector privado no financiero llevó a una salida de USD2.010 millones en abril. Más que compensó las mejoras que el fin del verano turístico y el salto cambiario con baja de retenciones permitió en la cuenta corriente. En marzo el rojo de cuenta corriente había sido de USD1.674 M, lo que implicó que los USD636 M de déficit en abril representen un alivio de USD1.038 M. El costo de la fuga duplicó ese beneficio. En total, durante abril, 1.000.000 de personas compraron divisas para atesoramiento. La vuelta de la fuga le suma demanda a un dólar que este viernes volvió a rozar los $1.200. FUENTE: BAE NEGOCIOS